September crash maand

Het is weer zover. De slechtste beursmaand van het jaar is aangebroken. Gemeten vanaf 1987 is de AEX in september gemiddeld 2,7% gedaald. Met 12 negatieve maanden tegenover 11 negatieve maanden heeft september niet de beste kaarten in handen voor een spetterende beursmaand. Met dalingen in 2002 van 20% en in 2008 van 19% lijken de beren juist de beste kaarten in handen te hebben.

Resultaten uit het verleden bieden echter geen garanties voor de toekomst. In 2009 bijvoorbeeld zagen we immers een stijging van 4,5%. Feit blijft echter dat september een slechte reputatie heeft als beleggingsmaand en een gewaarschuwd belegger telt voor twee. Een andere conclusie die we kunnen trekken, als we naar de resultaten uit het verleden kijken, is dat september interessante kansen biedt om in te stappen. De maanden oktober tot en met april behoren namelijk tot de beste maanden om in te beleggen.

Van de Europese indices presteert de DAX nog steeds het best. Terwijl de Duitse index begin augustus nog het (jaar)record wist aan te scherpen, noteerden bijvoorbeeld de Portugese en Spaanse beurs dichtbij het laagste punt van 2010. De DAX zit nog steeds gevangen in een maandenlang consolidatiepatroon en is in afwachting van een uitbraak. De Franse index weet ook nog niet te overtuigen. In april deed de CAC40 nog een poging om het hoogste niveau sinds november 2008 aan te scherpen, maar de januaritop bleek te zwaar om te passeren. De poging om het laagste niveau sinds juli 2009 aan te scherpen, slaagde wel. De hogere bodems, die sinds eind mei zijn te ontdekken, geven de belegger weer wat hoop. De Eurostoxx50 beweegt sinds het begin van dit jaar eveneens per saldo neerwaarts. Sinds eind mei vormt de Eurostoxx50 evenwel hogere bodems, waaruit de positieve ondertoon blijkt. Kortom, ondanks de forse fluctuaties sinds eind april, blijven de Europese beurzen gevangen in een neutrale ‘range’ en zijn ze derhalve nog steeds op zoek naar richting.

Goud op recordjacht

Goud is inmiddels opnieuw op recordjacht gegaan. Al meer dan tien jaar presteert goud veel beter dan de AEX-index: terwijl de goudprijs in euro’s verviervoudigde, halveerde de AEX-index. Ook in dollars uitgedrukt, scherpte goud de afgelopen jaren het record steeds verder aan, waaruit de kracht van het edelmetaal blijkt. Bloomberg meldde onlangs dat beleggers zelfs zoveel edelmetalen kopen dat de kluizen van Zwitserland tweemaal gevuld kunnen worden. Analisten verhoogden de afgelopen twee maanden hun verwachtingen betreffende de goudprijs voor 2011 sterker dan voor enig ander edelmetaal het geval was. Volgens Commerzbank zullen kopers voor goud in de markt komen, ongeacht de economische situatie.

Brent op zoek naar richting

In juli 2008 noteerde de olieprijs een recordniveau rond $ 147 per vat. De vele verhalen over ‘peak oil’ en een nieuwe oliecrisis stuwden de prijs tot ongekende hoogte op. Analisten buitelden over elkaar heen met koersdoelen van $ 200, $ 300 of zelfs $ 500 per vat. Tot ook hier de zeepbel uit elkaar spatte. Brent viel in korte tijd terug naar $ 35 per vat. De olieprijs vond steun bij het 50% Fibonacci retracement level, gemeten vanaf de bodem in 1999 tot aan de top van 2008. Een nieuwe aanval liep stuk op het 61,8% Fibonacci retracement level, gemeten vanaf de top van 2008 tot aan de bodem van 2008. De olieprijs beweegt nog steeds hand in hand met de aandelenbeurzen. De maandenlange consolidatiefase, die volgde op de crash in 2008, is nog steeds niet ten einde.

Nasdaq vormt hogere bodem

De technologieaandelen, weergegeven door de Nasdaq, waren van maart 2009 tot april 2010 de sterren van de beurzen. De Nasdaq bereikte in april een niveau dat voor het laatst in juni 2008 werd genoteerd. Sinds eind april heeft de technologie-index echter aanzienlijk terrein verloren en bereikte in juli zelfs het dieptepunt voor dit jaar. De Nasdaq steeg in de maand juli, maar strandde vervolgens op het 50% Fibonacci retracement level. Dit weerstandsniveau wordt gemeten vanaf de top van april tot aan de bodem van juli. In augustus deed de technologie-index een nieuwe poging, maar wist niet te overtuigen en daalde vervolgens richting het dieptepunt van juli. In de zoektocht naar de bodem is de Nasdaq in staat geweest een hogere bodem te vormen dan de bodem in juli. De Dow worstelde afgelopen week opnieuw met de psychologisch belangrijke 10.000-puntengrens. Per saldo beweegt de Dow Jones Index al maandenlang zijwaarts en is dus nog steeds in afwachting van een uitbraak. De S&P500 wist ook boven de bodem(s) van juli te blijven, hetgeen een teken van kracht is. Deze hogere bodem duidt op koopinteresse op een hoger niveau. De lagere top van augustus ten opzichte van april, geeft echter aan dat het spel nog niet is gespeeld. Wanneer zullen de indices uit deze consolidatiefase te breken?

Met vriendelijke groet,

www.beursbulletin.nl
www.beleggen.com

Harm van Wijk

Wilt u dit dagcommentaar per e-mail ontvangen? Klik dan op bovenstaande links.